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天風證券新能源汽車補貼政策點評:B端回暖,放量可期

2020-4-27 11:50| 發布者: admin| 查看: 1685| 評論: 0

摘要: 天風證券指出,本次政策發出信號“B端市場支持和推廣力度有望加大”。本次B端政策支持將使得車企毛利率重返8-14%,毛利率提升幅度在7-8%,預計車企推動B端電動化意愿大幅增強。C端考慮三電成本繼續下降,補貼即使退1 ...
天風證券指出,本次政策發出信號“B端市場支持和推廣力度有望加大”。本次B端政策支持將使得車企毛利率重返8-14%,毛利率提升幅度在7-8%,預計車企推動B端電動化意愿大幅增強。C端考慮三電成本繼續下降,補貼即使退10%,預計邊際盈利改善仍明顯??偨Y:總體來看,本次政策很好的對沖了疫情帶來的負面影響??紤]基數,預計自下半年起,電動車銷量同比有望大幅提升,維持今年悲觀134萬輛(Q1-Q4分別為11/27/41/55萬輛),中性150萬輛預測。展望明后年,補貼延遲2年也順應了行業成本下降趨勢,且自2021年起雙積分壓力開始提升,為明后年放量奠定基礎。

投資建議:三重邏輯(國內政策+歐洲彈性+國產tesla彈性)疊加的【寧德時代】、特斯拉產業鏈標的【拓普集團】(汽車)、【三花智控】(家電)、【宏發股份】(后兩個海外敞口略高)、【科達利】、【天賜材料】(和內需關系高)。


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