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周五2020年5月8日最具有爆發力的十大金股(名單)

2020-5-7 14:55| 發布者: adminpxl| 查看: 11557| 評論: 0

摘要: 周五2020年5月8日最具有爆發力的十大金股(名單):健友股份、錦江酒店、中欣氟材、協鑫能科、三泰控股、中海油服、上海滬工、隆平高科、長青股份、威海廣泰。 ...
健友股份(603707):業績穩健高增長 制劑出口打開成長空間

投資要點

業績總結:公司2019 年實現營業收入24.7 億元,同比增長45.3%;實現歸母凈利潤6 億元,同比增長42.5%;實現扣非后歸母凈利潤5.9 億元,同比增長42.9%。2020Q1 實現營業收入7.3 億元,同比增長20.4%;實現歸母凈利潤2億元、扣非后歸母凈利潤2 億元,分別同比增長37.3%、40.8%。

原料制劑協同發力,業績穩健高增長。公司2019 年實現標準肝素原料藥業務營收15.2 億元,同比增長28.7%。一方面上游原料肝素粗品中國供給端受到非洲豬瘟的影響進一步推高肝素原料藥價格,公司前期戰略性庫存策略優勢逐步顯現。另一方面,公司積極開拓下游優質大型國際醫藥巨頭的深度合作帶來肝素原料藥銷量增加。制劑業務2019 年得到突破性發展,實現收入7.6 億元,同比增長91.2%。主要得益于公司同時深入開拓美國及南美市場,產品銷售和產量均大幅增長,產能利用率得到較大提升,且因收購了美國制藥公司Meitheal,將利潤都留在上市公司體系內,國外制劑的毛利率超過40%。同時公司國內制劑市場也進一步開拓。

制劑出口加速推進,多款明星產品ANDA 暫批。公司近三年以年均10 個產品速度累計申報產品數量超過40 個,國際市場獲批注冊批件超過20 個,主要集中于無菌注射劑全球市場。2019 年依諾肝素鈉注射液在歐洲、巴西、美國等國際市場相繼獲得上市許可,有望成為公司未來收入的重要增長點。公司目前共擁有20 項ANDA 批準,涵蓋12 種制劑產品。2017-2019 分別獲批1 項、6 項、6 項,2020 年來獲批3 項,暫批2 項。其中暫批的兩款明星產品注射用鹽酸苯達莫司汀ANDA 同規格國內獲批企業僅有正大天晴1 家,抗腫瘤制劑硼替佐米待原專利2022 年7 月到期后將成為首批硼替佐米仿制替代藥在美上市銷售。預計未來公司每年會有3-5 項產品獲批上市,制劑產品銷量持續增長可期。

研發力度持續加強,CDMO 業務未來增長可期。2019 年公司研發投入1.9 億元,同比增長53.6%,目前公司共有在研項目65 項,其中已申報項目28 項。研發管線涵蓋抗感染、抗腫瘤、泌尿系統、抗凝血、麻醉藥等適應癥領域中市場需求大、需求穩定的優質通用名藥,公司未來產品豐富度有望進一步提升。公司近年來積極發展CDMO 業務,保持同全球知名醫藥公司合作,未來有望為公司貢獻較大的業績增量。

盈利預測與投資建議。預計2020-2022 年EPS 分別為1.13 元、1.43 元和1.78元,對應估值分別為50 倍、39 倍和32 倍。肝素原料藥保持高景氣度,公司制劑出口將持續放量。維持“持有”評級。

風險提示:肝素原料藥價格及銷量不及預期;制劑產品銷售不及預期;ANDA獲批不及預期;研發進展不及預期。

錦江酒店(600754):至暗時刻已過 中端+加盟引領復蘇

事件:公司公布2019 年報及2020 一季報。2019 年實現營收150.99億元(+2.73%),歸母凈利潤10.92 億元(+0.93%),扣非后凈利潤8.92億元(+20.69%);2020Q1 實現營收21.89 億元(-34.41%),歸母凈利潤1.71 億元(-42.26%),扣非后凈利潤-0.94 億元(-232.17%)。

中端+加盟占比提升,靜待行業復蘇

1)業績方面,2019 年有限服務型酒店實現營收148.46 億元(+2.66%),其中境內營收占比72.41%,境外營收占比27.59%,前期服務費收入6.91 億元(+16.29%),持續加盟費收入22.35 億元(+9.70%);實現歸屬于有限服務型酒店業務分部凈利潤10.38 億元(+18.55%)。2)開店方面,2019 年新開業酒店1,617 家,開業退出酒店546 家,凈增開業酒店1,071 家,其中直營酒店減少23 家,加盟酒店增加1,094家;中端酒店占比41.85%,客房數占比50.18%,加盟店占比88.38%,客房數占比86.71%,中端+加盟擴張穩步推進。3)經營數據方面,境內中端酒店Adr/Occ/RevPAR 分別為260.07 元/77.94%/202.70 元,同比-1.46%/-3.79pct/-6.03% , 全部酒店Adr/Occ/RevPAR 分別為210.58 元/74.68%/157.26 元,同比+4.30%/-3.77pct/-0.71%。綜合來看,2019 年酒店行業仍處于復蘇周期,中端及加盟占比提升為公司中長期業績提供重要保障。

疫情影響經營情況,至暗時刻已經過去

公司主營業務一季度受新冠疫情影響較大。其中境內酒店營收14.43億元(-39.98%),境外酒店營收6.93 億元(-20.94%);一季度凈增開業酒店133 家,其中直營減少17 家,加盟增加150 家。在經營數據方面,全部酒店Adr/Occ/RevPAR 分別為199.59 元/34.04%/67.94元,同比-2.11%/-36.48pct/-52.75%,若剔除受疫情影響而停業的酒店,則Adr/Occ/RevPAR 分別為210.91 元/41.73%/88.01 元,同比3.44%/-28.79/-38.79%。接下來我們認為隨著各地基本完成復工,疊加旅游市場復蘇,疫情得到控制的情況下,酒店行業將開啟復蘇進程。

盈利預測與投資建議

考慮到疫情的影響,預計2020-2022 年EPS 分別為0.75/1.32/1.41 元,對應PE 分別為37.4/21.3/19.8x,維持“增持”評級。

風險提示:新冠疫情影響入住率,酒店衛生等不確定風險。

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